融合配资欧元区1月制造业活动连续第三个月收缩德法制造业表现分化

　　新华财经北京2月2日电受新订单持续疲软拖累，欧元区1月制造业活动连续第三个月处于收缩区间。

　　欧元区1月制造业PMI终值升至49.5，虽高于2025年12月的48.8，但仍连续第三个月处于50荣枯线下方，表明行业持续萎缩。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：“制造业确实出现了一些进展，但速度缓慢。”作为整体指数的关键组成部分，制造业产出指数1月从2025年12月的48.9回升至50.5，重新站上50荣枯线，显示产出温和增长。然而，新订单已连续第三个月下滑。尽管1月新订单降幅较2025年12月有所缓和，但仍拖累了整体指数。投入成本涨幅创下三年来最快，主要受能源价格上涨推动。但制造商定价能力有限，产出价格与上月相比基本未变，利润空间受到挤压。

　　主要成员国表现严重分化，法国1月制造业产出增速为近四年来最快，而德国制造业活动则仍在萎缩区间。

　　法国制造业在1月实现扩张，产量增速创下近四年来最快，这得益于欧洲增加国防和军事开支的计划。法国1月制造业PMI终值从上月的50.7升至51.2，略高于初值51.0。汉堡商业银行经济学家Jonas Feldhusen表示：“尽管现有关税令贸易环境仍不稳定，但美国新宣布措施带来的冲击远不如一年前那般剧烈。与此同时，欧洲加强防务政策战略自主性的努力正逐步取得成效。这两项关键进展有望在2026年为制造业提供支撑。”

　　德国1月制造业PMI终值则从上月的47.0升至49.1，也略高于初值48.7，创下三个月高位，但仍低于50荣枯线。就业水平继续下滑，反映企业正在进行重组且职位空缺未能填补。制造商对来年前景持乐观态度，预期指数升至七个月高点。

　　意大利与西班牙1月制造业PMI分别为48.1和49.2，均处于萎缩状态，但意大利的下行势头略有缓和。

　　总体而言，欧元区制造业复苏步伐缓慢且不平衡，德国等核心经济体的持续疲软抵消了法国的增长，对区域经济动能构成拖累。短期内，制造业强劲复苏的可能性较低。展望未来十二个月，企业对扩大生产的态度较上月略显乐观。

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